¿Que son las lebacs?

Consta en la licitación de las letras del Banco Central (Lebac), la cual siempre se realiza el tercer martes de cada mes por el Banco Central. En esta alternativa el organismo que tiene la autoridad ofrece una deuda o pasivo que será adquirida por los inversionistas.

Son títulos que se emiten a corto plazo con la intención de poder absorber todos los pesos que sean posibles del mercado financiero con el objetivo de reducir la inflación, ofreciendo como su mayor ventaja una tasa que va del 22% al 25% de manera anual a 35 días.

En otras palabras, el Lebac es la cura a la caída libre de las reservas internacionales hasta el momento en que ingresen los dólares obtenidos de las cosechas para luego así, poder restringir la base monetaria y controlar la potencia inflacionaria.

Objetivos del Lebac

  • Absorber pesos del mercado financiero.
  • Evitar que, el tipo de cambio se dispare o suba de manera abrupta a tan solo tres semanas de que se estabilice al momento de la liquidación de las primeras divisas a causa de las exportaciones de la cosecha.

Plazos para adquirir los lebacs

Los plazos fijados de los Lebacs varían, es decir; van desde 35 días como mínimo hasta 252 días. El monto mínimo para invertir es de 1.000 pesos. Luego de culminar el plazo de vencimiento se paga tanto el capital como las tasas de interés.

Para las personas que no pudieron optar por la licitación de los bonos Lebacs en las fechas pautadas existe un mercado secundario; se puede comprar de la misma manera en la que se pueden comprar bonos o acciones, sin embargo, los costos pueden variar.

¿Requisitos para invertir en la lebac?

  • Lo más importante es poseer una cuenta en una sociedad de bolsa.
  • Esta compra se puede ejecutar a través de un servicio web llamado Homebanking o también por teléfono, será atendido por una operadora, la cual puede variar dependiendo de la institución bancaria.
  • Se debe contar con una declaración jurada para demostrar el origen de los fondos.
  • Contar con el DNI, Documento Nacional de Identidad.
  • Crear una cuenta comitente.
  • Hacer la transferencia del dinero de forma electrónica.

 

Caracteristicas de operación del Lebac

  • Cualquier entidad bancaria o financiera que está autorizada por el Banco Central, puede participar.
  • El ámbito de contratación es a través del sistema SIOPEL del Mercado Abierto Electrónico.
  • Las ofertas se asignan a través del sistema de subastas Holandes (precio único).
  • El certificado y presentación de las letras se registra en la Central de Registración y Liquidación de Instrumentos de Endeudamiento Público (CRyL).
  • Luego de efectuar la adjudicación primaria los instrumentos son negociados en mercados secundarios del país, como lo son el MAE(Mercado Abierto Electrónico) y también las bolsas de valores del país, que cuentas con el correspondiente I.S.I.N, fijado en la fecha de emisión por la caja de valores S.A.
  • La oferta se crea tomando como precio el cálculo obtenido de la siguiente formulas:

donde:

  • T es la tasa nominal anual en base a 365 días.
  • P representa el plazo de la letra en días corridos.

¿Como determinar cual es la tasa?

Para cada día pautado el Banco Central fija la tasa; se apoyan partiendo de las ofertas que recibe y también de la necesidad de quitar pesos del mercado. Existe una gran competencia, y es tanta que, bancos y grandes inversores hacen ofertas mayores a 1.000.000 de dólares, para que luego la entidad bancaria tome de decisión de aceptar o rechazar dicha oferta.

Así como, existe un mercado para los inversionistas mayoritarios, también existe uno para los minoritarios, en el cual se aceptan las tasas de interés fijadas por el tramo competitivo, esto se define como tramo no competitivo.

¿Cuanto cuesta invertir en el lebac?

Al momento de hacer operaciones por Homebanking, los brokers o también llamadas casas de bolsas cobran una comisión desde 0.1%( para clientes habituales y montos elevados) hasta 0.5%, esto por cada renovación del lebac.

Además del 0.5% por renovación, se debe sumar el IVA del capital invertido y el derecho de bolsa y de mercado.

La comisión mínima de operación está alrededor de los 250 dólares, debido a esto, muchos economistas sugieren invertir 100.000 dólares, para que así, haya una gran diferencia en comparación al plazo fijo.

La comisión para aquellos inversionistas nuevos es de 0.25% por renovación.

Recomendaciones

El economista de Inversor Global, Diego Martínez Burzaco aporta como recomendación comprar activos financieros de deuda del Central a un precio mucho menor a los 100 pesos, de manera que, cuando vencen dicha entidad bancaria paga 100 al acreedor.

Mauro Mazza, empleado de BULL Market Brokers sugiere comprar lebac a plazos fijos largos de (63 o 91 días) con tasas de 24.96% y 25.25% según sea la licitación para que la comisión no sea tan alta.

Mientras más dinero se invierta mucho más baja es la comisión y mejor es la tasa efectiva real que se obtiene.

Licitación

El Banco Central publica mensualmente los llamados a licitación de notas y letras. La negociación se concreta en la rueda LICI, regulada por Resolución 470-CNV y receptada por la Resolución 19-MAE.

Los invitados presentan sus ofertas, pueden ser modificadas o anuladas en cualquier momento previo al cierre de operaciones, que está fijado a las 15 horas de cada día de subasta.

Las ofertas se dividen en 2 tramos según sus montos:

  • Tramo competitivo: El monto mínimo es de 1.000.000 de pesos.
  • Tramo no competitivo: El monto mínimo es de 1.000.000 de dólares para personas jurídicas y 1000 para personas físicas.

 

Invertir en el lebac – Ventajas y Desventajas

 

Ventajas

  • La mayor ventaja es que estos bonos generan una renta anual del 38% y los plazos fijos minoristas a un mes, el cual ronda entre del 26 al 28%; para ahorristas de clase media. En muchos bancos se recibe el interés obtenido como un depósito en cuenta.
  • Son títulos seguros, puesto que, ofrecen una rentabilidad mayor a otros instrumentos como lo es el plazo fijo.
  • La diferencia de los precios se encuentra en la tasa nominal anual de interés que gana el inversor.
  • Alejandro Rodríguez es el director del Departamento de Economía UCEMA, afirmo que, en el mercado actual los riesgos que se corren son muy bajos, dado que, el Banco Central no va a quedarse sin pesos para pagar.
  • La compañía Inversor Global posee un informe especial y detallado sobre las alternativas para invertir en el Lebac en dólares, para brindar a los usuarios mejores formas de inversión, también aprender a diversificar las ganancias.

Desventajas

  • Pérdida del poder de compra: Dado que la tasa de interés está estrictamente relacionada con las expectativas inflacionarias, existirá una mayor inflación el día de mañana, y que genera una tasa de interés más alta el día de hoy.
  • Devaluación: Esta es una de las medidas más usadas para cuantificar cual es el riesgo, de manera que, es la diferencia entre los rendimientos de los bonos en dólares y en pesos.

Tasas implícitas: Cuando se paga la amortización al vencimiento, si por ejemplo se compra 100, se paga 95 y los 5 restantes es lo que se conoce como tasa implícita.

 

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